Foi composto em 1891, quando Rachmaninoff ainda era um jovem estudante de 19 anos de idade. O primeiro movimento foi estreado em 1892, pela orquestra escola do Conservatório de Moscou, tendo o compositor ao piano. Em 1917 o autor fez revisões na obra e a versão final apresenta várias modificações, sobretudo no terceiro movimento, que passou a Allegro vivace. É um brilhante concerto caracterizado pelas grandiosas passagens virtuosas – no vigor da tradição russa – opondo-se às melodias muito expressivas. Em 1939, Rachmaninoff fez as primeiras gravações desta obra junto à Orquestra da Filadélfia, sob a regência de Eugene Ormandy (1899-1985).